2025年8月，新藏鐵路有限公司正式成立，標志著新藏鐵路這一國家戰(zhàn)略工程即將邁入實質性建設推進階段。鐵路工程作為水泥行業(yè)重要下游，具有單位工程需求量大、質量要求高、受政策驅動明顯等特征，能顯著拉動區(qū)域市場需求并推動技術進步。新藏鐵路建設將對沿線及周邊地區(qū)水泥需求形成有力支撐，促進新疆及西藏市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

一、新藏鐵路建設里程長，熟料產能主要分布在首末站及周邊地區(qū)

新藏鐵路是我國規(guī)劃的五條進藏鐵路之一，由新疆和田市出發(fā)，經過西藏阿里地區(qū)，進入西藏日喀則市，并與拉日鐵路相連，成為打通新疆喀什至西藏拉薩的西部鐵路大動脈。

根據(jù)西藏自治區(qū)發(fā)改委印發(fā)的《西藏自治區(qū)“十四五”及中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，新藏鐵路分為日喀則至佩枯錯段和佩枯錯至和田段，規(guī)劃里程超過2000公里。其中，新藏鐵路在西藏自治區(qū)內將經過日土縣、噶爾縣、普蘭縣、仲巴縣、薩嘎縣、吉隆縣、聶拉縣、定日縣、定結縣、薩迦縣以及桑珠孜區(qū)，建設里程約1600公里，計劃于十四五末開始施工。

另外，根據(jù)公開招標文件，新藏鐵路新疆段（即和田至省界）將于2025年11月正式開工，項目全長462.6公里，計劃建設17座隧道和86座橋梁，橋隧比為61.53%。

新藏鐵路地域跨度廣，建設里程長，但除首末站所在位置以外，沿線多數(shù)區(qū)域并未有水泥熟料產能分布。中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)顯示，新疆和田地區(qū)及周邊300公里范圍以內共有熟料生產線5條，合計產能約558萬噸；西藏日喀則市及周邊300公里范圍以內共有熟料生產線11條，合計產能約1090萬噸。

從線路規(guī)劃以及熟料生產線分布來看，華新水泥、雅曲新型建材、墨玉堯柏（海螺水泥正在進行并購的標的）、中國建材以及青松建化等企業(yè)具備供應距離優(yōu)勢。

從新藏鐵路沿線及周邊水泥熟料企業(yè)產能占比來看，中國建材熟料產能規(guī)模最大，達到543萬噸，占全部產能的33%；其次是華新水泥及西藏天路，產能占比分別約為21%和19%；雅曲新型建材、墨玉堯柏（海螺水泥）、青松建化和隆基水泥等企業(yè)產能占比相對較小，均在10%以下。

二、全線橋隧比預計在80%以上，水泥總需求超過3000萬噸

在鐵路施工過程當中，路基、橋梁以及隧道建設是消耗水泥的主要環(huán)節(jié)，而橋梁和隧道工程由于其結構復雜性以及耐用性要求明顯高于路基工程，對材料的消耗量也更大。因此，在大多數(shù)情況下，鐵路工程橋隧比越高，單位建設里程水泥用量越大。根據(jù)中國水泥網(wǎng)大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計，橋隧比在80%-90%之間的鐵路工程，施工過程當中的水泥用量一般在1.5萬噸/公里上下。

根據(jù)規(guī)劃信息來看，新藏鐵路新疆段橋隧比為61.53%，單位里程水泥用量估計在1.0-1.5萬噸之間。新藏鐵路西藏段尚未公布明確的工程數(shù)據(jù)，考慮到川藏鐵路雅林段橋隧比達到95.8%，故我們假設其橋隧占比在9成左右，單位里程水泥用量預計高于新疆段。

按照上述假設，新藏鐵路全線橋隧比應當在80%-90%之間。因此，我們以1.5萬噸/公里的標準計算其水泥用量，預計新藏鐵路工程將帶來超過3000萬噸的水泥總需求。若新藏鐵路于2035年建成，則可產生年均300萬噸以上的需求增量，相當于2024年西藏和新疆兩省水泥消費總量的5%左右。

三、嚴格控制供應，市場基本面向好

新藏鐵路位于西部邊境，距離主流市場較遠，區(qū)域外水泥供應形成沖擊的難度較大。與此同時，新疆和西藏地區(qū)對于新增產能的控制較為嚴格，加之錯峰生產執(zhí)行普遍較為嚴格，新藏鐵路項目周邊市場供需基本面預期較為樂觀。另外，考慮到西藏阿里以及日喀則西部地區(qū)并未有熟料生產線分布，且未來并無產能新增預期，大量水泥及熟料供應將面臨長距離運輸?shù)那闆r，運費增長不可避免。

綜上所述，新藏鐵路項目將對新疆和田、西藏阿里以及日喀則市場的水泥需求形成長期支撐，供需基本面大概率進一步改善。此外，工程位置偏遠等因素推升各項要素成本，為當?shù)厮嗍袌鰩韮r格上漲預期。