近期，動力煤價格持續(xù)上漲，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。8月以來，環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨價格累計漲幅已超40元/噸，港口庫存持續(xù)去化，市場情緒高漲。然而，隨著天氣轉(zhuǎn)涼、供應(yīng)逐步恢復(fù)以及進口煤價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，動力煤價格上漲的阻力正逐漸加大。

當前市場供需偏緊支撐煤價上漲，供給端收縮，主產(chǎn)地受降雨影響，部分露天礦和井工煤礦停產(chǎn)，安全生產(chǎn)檢查趨嚴，導(dǎo)致產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，港口庫存持續(xù)下降，大秦線發(fā)運量偏低，環(huán)渤海港口庫存已低于去年同期水平；需求端電煤旺季帶動日耗同比轉(zhuǎn)正，沿海煤炭運價指數(shù)上漲，投機需求釋放，進一步推高煤價。

但上漲阻力已經(jīng)有所顯現(xiàn)，短期內(nèi)，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)降雨減少，煤炭生產(chǎn)將逐步恢復(fù)正常，供應(yīng)緊張局面或緩解；內(nèi)貿(mào)煤價格快速上漲，進口煤性價比凸顯，沿海終端或轉(zhuǎn)向進口煤采購，壓制內(nèi)貿(mào)煤價；8月下旬，隨著氣溫下降，民用電負荷減少，電廠日耗回落，補庫需求或減弱，此外，非電行業(yè)受環(huán)保檢查影響，其用煤需求也可能受到限制。

今日智庫判斷，短期內(nèi)，煤價漲幅或逐漸收窄，港口價格可能維持小幅上漲態(tài)勢；中長期來看，9月中旬后隨著供應(yīng)恢復(fù)、進口煤補充以及需求季節(jié)性回落，煤價或迎來拐點，由升轉(zhuǎn)降。整體來看，動力煤市場短期內(nèi)仍受供需偏緊支撐，但上漲阻力正逐步累積并顯現(xiàn)。